UOT 338.26/28; 339.97
https://doi.org/10.30546/3006-0346.2025.3.87.601

Amin Rashidov
PhD student at Nakhchivan State University
ORCID: 0009-0009-2753-5754
[email protected]

THE EFFECT OF FISCAL DEBT ON MACROECONOMIC DYNAMICS, ESPECIALLY ECONOMIC DEVELOPMENT AND INTEREST RATES

Summary
This article examines the complex and multifaceted structure of the relationship between public debt and inflation in Azerbaijan. The analyses show that the level of public debt, internal and external structural ratio, exchange rate dynamics of the national currency and the effectiveness of the Central Bank's monetary policy directly and indirectly affect inflation. The depreciation of the currency, increasing debt service costs and inflation expectations are the main mechanisms that can increase inflationary pressures arising from government debt. However, the prudent monetary policy implemented by the Central Bank of Azerbaijan played an important role in managing inflation risks. However, the increasing need for borrowing due to reasons such as economic diversification, investments in non-oil sectors, and financing of infrastructure projects may strengthen inflationary pressures in the future. In this context, effective management of public debt and maintenance of balanced macroeconomic policies are of great importance in ensuring economic stability.

Keywords: public debt, inflation, Azerbaijan economy, fiscal policy.

Aмин Рашидов
аспирант Нахичеванского Государственного Университета
ORCID: 0009-0009-2753-5754
[email protected]

ВЛИЯНИЕ ФИСКАЛЬНОГО ДОЛГА НА МАКРОЭКОНОМИЧЕСКУЮ ДИНАМИКУ, ОСОБЕННО НА ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ И ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ

Резюме
В данной статье рассматривается сложная и многогранная структура взаимосвязи между государственным долгом и инфляцией в Азербайджане. Проведенный анализ показывает, что уровень государственного долга, соотношение внутренней и внешней структуры, динамика курса национальной валюты и эффективность денежно-кредитной политики Центрального банка прямо и косвенно влияют на инфляцию. Обесценивание валюты, рост стоимости обслуживания долга и инфляционные ожидания являются основными механизмами, которые могут усилить инфляционное давление, обусловленное государственным долгом. Однако взвешенная денежно-кредитная политика, проводимая Центральным банком Азербайджана, сыграла важную роль в управлении инфляционными рисками. Тем не менее, растущая потребность в заимствованиях по таким причинам, как диверсификация экономики, инвестиции в ненефтяные сектора и финансирование инфраструктурных проектов, может усилить инфляционное давление в будущем. В этом контексте эффективное управление государственным долгом и поддержание сбалансированной макроэкономической политики имеют большое значение для обеспечения экономической стабильности.

Ключевые слова: государственный долг, инфляция, экономика Азербайджана, фискальная политика.

Xülasə
Bu məqalədə Azərbaycanda dövlət borcu ilə inflyasiya arasındakı əlaqənin kompleks və çoxşaxəli təbiəti araşdırılır. Analiz göstərir ki, dövlət borcunun səviyyəsi, onun daxili və xarici struktur nisbəti, milli valyutanın məzənnə dinamikası və Mərkəzi Bankın həyata keçirdiyi pul siyasətinin effektivliyi inflyasiyaya birbaşa və dolayı yollarla təsir göstərir. Valyutanın dəyərsizləşməsi, borca xidmət xərclərinin artması və inflyasiya gözləntiləri dövlət borclanmasının inflyasiya təzyiqlərini gücləndirə bilən əsas mexanizmlərdir. Bununla belə, Azərbaycan Mərkəzi Bankının ehtiyatlı pul siyasəti inflyasiya risklərinin idarə olunmasında mühüm rol oynamışdır. Lakin iqtisadiyyatın şaxələndirilməsi, qeyri-neft sektoruna yatırımlar və infrastruktur layihələrinin maliyyələşdirilməsi kimi səbəblərlə borclanma ehtiyaclarının artması gələcəkdə inflyasiya təzyiqlərini gücləndirə bilər. Bu baxımdan, dövlət borcunun effektiv idarə olunması və balanslaşdırılmış makroiqtisadi siyasətin davam etdirilməsi iqtisadi sabitliyin qorunması üçün vacibdir.

Açar sözlər: dövlət borcu, inflyasiya, Azərbaycan iqtisadiyyatı, fiskal siyasət.